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La gestione dinamica di un portafoglio con strategie di momentum
In concomitanza con i marcati ribassi dei maggiori indici azionari iniziati nel 2000, si sono palesemente evidenziati i limiti di una gestione azionaria basata su una semplice strategia di buy and hold,Scarpe ADIDAS UOMO GRIGIO tessuto, camoscio b42204 e ben pochi investitori possono vantare performance positive nel corso degli ultimi 20 anni. In particolare, è stata messa seriamente in dubbio la capacità del mercato azionario di generare extra-rendimenti positivi in un arco temporale che possa essere ritenuto adeguato da un investitore privato.Kylie Sandals Wouomo nero Made of ecological leather 59522 Il cosiddetto lungo periodo per il mercato azionario molto spesso si rivela essere troppo “lungo” per essere sopportato da un medio investitore .
Con il portafoglio che si propone presentiamo, invece, uno stile di gestione più dinamico, utilizzando una strategia di momentum. I risultati di tale strategia, infatti, NIKE MENS AIR MAX TORCH 4 grigio blu RUNNING scarpe ALL DimensioneS BEST SELLERconfermano quanto già evidenziato, nel corso degli ultimi anni, dalla letteratura accademica: ossia che strategie di momentum permettono di sovraperformare i mercati di riferimento e di evitare le fasi peggiori di mercato se utilizzati come un indicatore di timing.

La premesse teoriche della gestione del portafoglio
Come accennato, nel corso degli ultimi anni, la letteratura accademica ha dimostrato che l’utilizzo di strategie comunemente denominate di “momentum” sono in grado di generare extra-rendimenti significativi.Nike Air Huarache Run Ultra Uomo Nero Bianco Scarpe Trainer scarpe da ginnastica Sport
Pietra basilare in tal senso è stato lo studio di Jegadeesh e Titman “Returns to buying winners and selling losers: implications for stock market efficiency” pubblicato sul I° numero del Journal of finance del 1993. In questo studio i due autori hanno dimostrato come la strategia di comprare i titoli che nel corso dell’ultimo periodo avessero realizzato le migliori performance,Bikkembergs COSMOS_2100 Uomo Nero 98814 scarpe da ginnastica abbia realizzato rendimenti anormali positivi nel corso del periodo 1965 – 1989 sul mercato americano.
Le risultanze di tale studio sono state poi confermate nel corso degli anni successivi da diversi report riferiti ad altri mercati. Stuart Weitzman Patent Leather Peep Toe Bow Pumps Dimensione 6 Chunky HeelAd esempio, nel suo “International momentum strategies” del 1997, K. Geert Rouwenhorst, utilizzando lo stesso approccio dello studio di Jegadeesh e Titman, ha preso in considerazione la performance dei titoli con le recenti migliori performance rispetto a quelli con le recenti peggiori performance prendendo come riferimento i titoli quotati sui 12 maggiori mercati azionari europei, giungendo alla medesime conclusioni di Jegadeesh e Titman.Jordan Nike Men's Air 1 Mid nero Vibrant giallo Wolf grigio Basketball scarpe 10...
Altri studi hanno poi evidenziato come tale strategia funzioni anche sui mercati emergenti (“Do momentum strategies generate profits in emerging markets stocks?”, Jorge Urrutia e Joseph D VU) .

Il mercato italiano
Fino ad oggi nel panorama italiano, a differenza di quanto accaduto a livello internazionale, è stato dato pochissimo spazio all’esistenza dell’effetto momentum e di mean-reverting, della cui conoscenza non si può ormai certamente prescindere, Espadrij Classic Metalli Espadrillas Pantofola Estate 530 66 Marroneee Bronzonon solo perché tali fenomeni consentono un migliore apprendimento del mercato studiato e della sua efficienza, ma anche per lo sviluppo di tematiche relative alla predittività dei rendimenti azionari e di eventuali strategie di trading che possono derivarne.
Tra i pochi studiosi che in Italia si sono occupati dell’argomento, spicca il lavoro condotto da Stefano Mengoli che ha analizzato i rendimenti mensili di tutte le azioni ordinarie quotate alla Borsa Valori di Milano nel periodo compreso tra gennaio 1950 e giugno 1995. La metodologia seguita da Mengoli non si discosta da quella utilizzata da Jegadeesh e Titman (1993). Adidas Samba W Maroon Maroon-Burgundy BY2834 Wouomo SZ 11La lettura dei risultati ottenuti sembra confermare l’esistenza anche nel mercato azionario italiano dei fenomeni già riscontrati nei mercati statunitensi ed europei in genere. In particolare, si evidenzia che i ritorni conseguiti dall’aggregato momentum per tutti i vari periodi di detenzione crescono all’aumentare del periodo di formazione; al contrario, subiscono un netto tracollo se si allunga la durata del periodo di detenzione da 12 a 36 mesi; appare cioè evidente, da un lato, la persistenza dei rendimenti nel breve periodo, circostanza che rende particolarmente profittevole la strategia momentum e dall’altro, ed  il mean-reverting dei rendimenti nel lungo periodoThalia Sodi donne briea PUMPS circa Fashion Stivali. In particolare, la strategia momentum prevale sulla contrarian almeno nei primi dodici mesi del periodo di osservazione, indipendentemente dai diversi orizzonti temporali di formazione e d’investimento del portafoglio (ovviamente inferiori all’anno);

Il Portafoglio Long Term Momentum
I risultati  delle menzionate  pregevoli ricerche scientifiche sono, comunque, tutti  desunti da  studi  effettuati ex post, ossia  a posteriori, dopo che  i fenomeni cosiddetti di ” momentum ”  si sono manifestati. Inoltre, molti sostengono che l’effetto momentum può essere sfruttato soltanto dai grandi fondi d’investimento che hanno la possibilità d’investire in centinaia di titoli. Stile di Vita Mocassino C Strappo, donna - Art. 2645-NER (Nero) La nostra ambizione, e la nostra sfida, è,  invece,  quella di sfruttare l’effetto momentum non a posteriori, bensì nell’agone quotidiano dei mercati finanziari,  e di  consentirne lo sfruttamento anche ai piccoli investitori.Modello Serafino - Handmade Italian Marroneee High stivali - Cowhide Embossed Leather Che ciò sia possibile è, peraltro, confermato, da una recente ricerca condotta da Bryan Folter e Thomas Langer del Finance Center dell’Università di Munster (Germany ), che nel gennaio 2015 hanno pubblicato un interessante saggio intitolato ” Profitable Momentum Trading Strategies for Individual  Investors “. I primi incoraggianti risultati  della nostra personale  sfida,  relativi agli ultimi  6 anni, pubblicati nelle pagine seguenti, avvalorano appieno  la tesi  dei due professori tedeschi. Adidas Zx Flux Torsion Mimetica Ragazze DonnaProponiamo, pertanto, alla vostra attenzione un metodo innovativo di gestione di un portafoglio azionario, costituito da 10 titoli, facenti  parte del listino azionario italiano, tutti scelti secondo i criteri di selezione suggeriti da Jegadeesh e Titman .Donna Slip On Low Top Tassel Round Toe Flat Heel Causal Brogue scarpe Loafers Il portafoglio, verrà costantemente monitorato, e sarà aggiornato settimanalmente, per essere sempre in linea con i criteri di selezione adottati e con le nuove indicazioni provenienti dal mercato.

Nella speranza di aver suscitato la vostra curiosità scientifica , ed il vostro interesse operativo,  vi saluto cordialmente, ed  auguro a tutti  Buon Trading !

LUKAS

  1. Andrea Papini ha detto:

    Salve Lukas,
    La seguo da molto tempo sul blog intermarket@more e nell’ultimo post ho visto il link del suo sito. Sarei interessato ad investire i pochi risparmi che non mi servono ne per vivere ne come cuscino di sicurezza, nel suo portafoglio.Scarpe Antinfortunistica UPOWER ARROW GTX S3 HRO HI WR SRC dal 38 al 47 Sono appena sufficienti per investire in 10 azioni senza perdere troppo in commissioni.Puma Evader XT v2 Prism con lacci bianco e vari Coloreeeeei
    Gli aggiornamenti del suo portafoglio li pubblicherà su questo sito oppure creerà una mailing list?
    Le faccio i complimenti per i suoi post ed i suoi risultati.
    Saluti
    Andrea

  2. LUKAS ha detto:

    Nel ringraziarvi per le numerose visite al mio neonato blog, vi invito a porre domande, interrogativi ed a lasciare commentiDonna Skechers Go Walk 2 FLAT POMPE lineare 13597, che possano contribuire ad approfondire il tema principale del sito, ossia l’effetto momentum sui mercati azionari.

  3. gentile ma questo sito non è gratuito? il portafoglio LTM che vedo sul sito è aggiornato in tempo reale giusto?

  4. Giuseppe ha detto:

    Ciao Lukas,
    mi sono aggiunto anch’io all’elenco di persone che ti segue. Curioso di vedere dove ci porterà questa nuova esperienza… MOCASSINO UOMO ANTICA CUOIERIA DALTON PELLE BORDEAUX U19AC04per i momento ho iniziato oggi a investire con il tup LTM. Oggi al 100% short su MIB.
    ciao
    Giuse

  5. Moreno ha detto:

    Sono due giorni che ho visto questa iniziativa, ho letto attentamente il tuo diario confrontandolo con l’indice di borsa (il benchmark),Scarpe Donna Olga RUBINI 6 (EU 39) tribunali neri in pelle scamosciata BS872-39 sono rimasto sorpreso dei risultati che mi sembrano derivare sia dall’efficace “stock picking” come da teoria ma sopratutto dall’azzeccato “timing” nel girare la posizione.

    Di quali strumenti ti avvali per scegliere il momento giusto? oppure è solo un “fiuto” formidabile?

    Complimenti davvero,Donna Round Toe Furry Warm Winter Mule Slipper scarpe Casual Loafer Slip On da domani comincio a seguirti replicando le tue operazioni.

    Sono veramente interessato a questo approccio al trading.

    Di nuovo complimenti

    Moreno Rossi

  6. Donald ha detto:

    Ciao

    Partendo adesso come si fa ad impostare portafoglio??Easy Street Wouomo Jessie Heeled Sandal - Choose SZ Coloreeeee
    Si incomincia inserendo l’azione che pubblicherai da lunedì??

    Grazie

  7. Lelle ha detto:

    salve, complimenti per il sito
    che testi recenti mi consiglia su Relative Strength test/trading,VICTORIA, Tenis piel, Kaki, Femme focalizzati sui parametri migliori da usare sui singoli titoli equity
    grazie e buon 2015 !

  8. LUKAS ha detto:

    Caro Lelle ti ringrazio per i complimenti al mio sito. Rockport Let's Walk Men's Plain Toe blu Nubuck - 10 MediumQuanto alla tua richiesta, pur essendo l’RSI un indicatore di momentum il mio sistema di trading non è basato sulle sue indicazioni, bensì su quelle provenienti dagli studi di Jegadeesh e Titman, De Blossom Collection donna Vice-229 Stunning Sparkle Dress Party Sandal Pumpsdei quali puoi trovare numerosi riferimenti bibliografici consultando l’apposita pagina di questo sito

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